承兑汇票财务业绩

承兑汇票财务业绩:图表14-5概括了承兑汇票财务视角以及第9章中讨论的主要标准承兑汇票财务比率之间的关系。权益报酬率可以分解为两部分:(1)资产报酬率,用于衡量企业现有资产产生的利润;(2)承兑汇票财务杠杆(负债/资产),用于衡量企业使用债务融资的程度。资产报酬率可以进一步分解为各种资产周转率(例如应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率)和利润指标(例如销售利润率)。

资产报酬率与权益报酬率之间的关系对许多企业都很重要。这种关系直接影响到企业发行债券的数量。如果髙承兑汇票财务杠杆比率的企业经营良好时,股东将获得非常高的报酬。但是如果经营不好,企业就会陷入困境,股东利益也将受损(即权益报酬率将小于资产报酬率)。之所以出现这种结果,是因为不管企业经营状况如何都必须向债权人偿付利息。如果资产报酬率大于支付给债券持有人的固定利率,那么权益报酬率将超过资产报酬率。相反,如果资产报酬率小于固定利率,那么权益报酬率将小于资产报酬率。